Monitor Jana Macháčka

zasílat e-mailem
26. února 2015 12:28 Lidovky.cz > Zprávy > Monitor Jana Macháčka

MACHÁČEK: Dluhové brzdy
a postlehmanovský svět

  • Poslat
  • Tisk
  • Redakce
  • 0Diskuse
Spoření – ilustrační foto. | na serveru Lidovky.cz | aktuální zprávy Spoření – ilustrační foto. | foto: Shutterstock
Finanční ústava neboli dluhová brzda je součástí závazků, které je třeba v EU plnit v rámci tzv. fiskálního kompaktu, což je ta smlouva, která se v České republice proslavila především tím, že ji Česká republika nepřijala a tehdejší premiér Petr Nečas to demonstroval slavnou jízdou vlakem z Londýna do Bruselu s Davidem Cameronem, který byl tehdy jistě blažený, že získal takto významného spojence.

Kompakt je třeba považovat za další vrstvu vzájemné unijní fiskální kontroly, koordinace a prevence. Dalším vrstvám bruselské rozpočtové supervize a procedur se říká třeba „six-pack“, „two-pack“ (ani už pro to nemáme česká slova) nebo „evropský semestr“.

V jednom bodě smlouva říká, že omezující rozpočtová pravidla podpisující státy slibují implementovat do národní legislativy se zavazující silou. Má jít o legislativu permanentního charakteru, nejlépe („preferably“) ústavního.

Dodejme, že některé evropské státy – jako třeba Německo – měly legislativní brzdu schválenu už před lety.

Nová vládní koalice se ale rozhodla, že bude hledat v parlamentu ústavní většinu pro celý fiskální kompakt. Je sice od vlády hezké, že hledala širokou podporu, ale ústavní řešení (tedy logicky získání ústavní většiny) se mělo týkat pouze samotné dluhové brzdy, navíc je pouze doporučené. Krom toho vláda nemusela s žádostí o ratifikaci fiskálního kompaktu v parlamentu spěchat. Nejsme ještě v eurozóně, celá řada zemí také nemá ratifikováno.

Je sice chvályhodné, že vláda se rozhodla hledat ústavní většinu, kterou nemá, na druhou stranu se tak stala dobrovolně rukojmím opozice (Kalouska).

Jinak fiskální ústava či dluhová brzda je pozdní dítko stejné doby, která přinesla celosvětový rozmach nezávislosti centrálních bank. Vyjmutí měnové politiky z pastí volebního cyklu se osvědčilo, a proto se leckomu před rokem 2008 zdálo, že když se podobně omezí pravomoc voleného politika i v oblasti rozpočtů, bude už na světě jenom dobře. Budou vládnout experti a rady moudrých staršinů a politici budou rozhodovat tak leda, na co se peníze dají, ale už ne kolik.

Jenže pád Lehman Brothers a globální finanční krize ukázaly limity těchto vizí v případě, že přijde opravdu velká finanční krize, jaká přichází jednou dvakrát za století.

Pak přestane svět být jednoduchý. Kdyby například byla americká federální vláda limitována finanční ústavou, nesměla by v roce 2008 schválit programy TARP, zachraňovat automobilky a proticyklicky vykrývat hospodářský propad. Ani volení politici v krizi nebyli tak špatní, protože s politickou energií nakonec tyto věci prosadili.

ČTĚTE TAKÉ:

V Evropě se zase ukázalo, že i nezávislost centrální banky lze chápat jednostranně. Pro Němce například nezávislost ECB znamená, že nemá centrální banka nikdy nakupovat státní dluhopisy, pro někoho jiného to znamená, že je naopak nakupovat musí, když nad Evropou visí deflační hrozba. Představivost světa dluhových brzd je poněkud vzdálena dnešnímu světu experimentů, deflace, negativních úroků, tištění peněz a nákupu státních dluhopisů centrální bankou.

Všechny ty rozpočtové regulace navíc prozrazují, že Evropa pod německým vedením míří příliš jednostranně na tzv. fiskál. Připomeňme, že Irsko a Španělsko měly před krizí rozpočty ve vzorném stavu. Když už jsme u ústav a brzd, bylo by dobré mít také ústavy regulující finanční inovace a finanční deriváty, podíl bankovnictví na HDP, podíl hypoték na HDP, ústavu proti realitním a jiným bublinám a tak všelijak podobně. To už pak ale budeme mít hodně překonstituováno, že.

Debata Jana Macháčka

  • 0Diskuse
Jan Macháček

Autor

Jan Macháčekjan.machacek@lidovky.czČlánky




REGISTRACE NA SERVERU LIDOVKY.CZ, NEVIDITELNÉM PSU A ČESKÉ POZICI

SMS Registrace

Diskuse LN jsou pouze pro diskutéry, kteří se vyjadřují slušně a neporušují zákon ani dobré mravy. Registrace je platná i pro servery Neviditelný pes a Česká pozice. více Přestupek znamená vyřazení Vašeho telefonního čísla z registrace a vyřazený diskutér se již nemůže přihlásit ani registrovat pod stejným tel. číslem. Chráníme tak naše čtenáře a otevíráme prostor pro kultivovanou diskusi.
Viz Pravidla diskusí. schovat

Jak postupovat

1. Zašlete SMS ve tvaru LIDOVKY REG na číslo 900 11 07. Cena SMS za registraci je 7 Kč. Přijde Vám potvrzující SMS s heslem.

2. Vyplňte fomulář, po odeslání registrace můžete ihned diskutovat

Tel. číslo = login,
formát "+420 xxx xxx xxx"
Kód ze SMS je rovněž heslo
Vaše příspěvky budou označeny Vaším jménem, např. K. Novák.
* Nepovinný.
Odesláním souhlasíte s Pravidly diskusí.

Akční letáky
Akční letáky

Prohlédněte si akční letáky všech obchodů hezky na jednom místě!