Monitor Jana Macháčka

zasílat e-mailem
25. srpna 2015 12:57 Lidovky.cz > Zprávy > Monitor Jana Macháčka

MACHÁČEK: Pád čínských akcií. Trhy
klesnout musí, aby mohly zase stoupat

  • Poslat
  • Tisk
  • Redakce
  • 1Diskuse
Asijské akcie padaly na několikaletá minima. | na serveru Lidovky.cz | aktuální zprávy Asijské akcie padaly na několikaletá minima. | foto: Reuters
Volatilní světové akciové trhy se v úterý poněkud vzpamatovaly, ale pád těch čínských – kterými vše začalo – dále pokračoval. Zdá se tedy, že trhy začaly diferencovat.

Piotr Matys z Rabobank v úterý v Londýně řekl Reuters: „Snažíme se rozlišovat, je ale příliš brzo na to, deklarovat, že nejhorší je za námi a že jsme z lesa venku. Já to vidím jako technickou korekci poté, co se ukázalo, že se to s výprodejem přehnalo.

Justin Fox se na Bloombergu vyjadřuje k tomu, co to všechno znamená. Akcie padají? Jak vzrušující! Jak alarmující! Ale co to znamená?

Drsná odpověď je, že vlastně vůbec nic. Nicholas Taleb kritizuje v knize Černá labuť novináře a jejich perverzní potřebu hledat odůvodnění ke každému náhodnému výkyvu trhů.

Když ale akcie poklesnou během pár dní o deset procent, přece jen se asi nejedná o náhodný výkyv trhu. K vysvětlování máme mít zdravou skepsi, to ale ještě neznamená, že všechna vysvětlení jsou špatná.

Existují dva druhy vysvětlování. Podle jednoho vývoj akcií reflektuje, či dokonce předjímá ekonomickou realitu. Druhé vysvětlování se dívá na samotnou dynamiku trhů.

První druh vysvětlování se týká Číny. Čína ekonomicky zpomaluje, takže v cenách akcií se to odráží.

To je všechno hezké, ale reakce trhu nekoresponduje s žádnou spolehlivou ekonomickou predikcí. Ekonom Paul Samuelson napsal už v roce 1966, že „trhy předpověděly devět z minulých pěti recesí“, a platí to vlastně do dneška.

Finanční trhy mají jasnou tendenci přestřelovat, což je přesně důvod, proč tolik lidí potom tráví tolik času nad tím, aby zjistili proč.

Co se toho druhého vysvětlování týče, můžete dojít i k zenovým závěrům. Třeba: „Trhy někdy klesnout prostě musí, aby pak mohly zase stoupat.“

O nějaké vysvětlení se přece jen pokouší Peter Larsen na Reuters. Čínská ekonomická data jsou protichůdná. Zatímco průmysl zpomaluje, bytová výstavba se například zvedá.

Investoři prý reagují hlavně na změnu čínské měnové politiky, na devalvaci a na to, že devalvace se bude možná prohlubovat. Banky, které půjčovaly do Číny, přepočítávají své pozice.

Druhá věc je, že investoři reagují na to, že politika čínské vlády je nečitelná. Podporuje čínská vláda akciový trh (či jím manipuluje), nebo nepodporuje? Co přesně znamená politika oslabování čínské měny?

Debata Jana Macháčka

Autor je předsedou správní rady IPPS - Institut pro politiku a společnost spojený s hnutím ANO 2011.

  • 1Diskuse
Jan Macháček

Autor

Jan Macháčekjan.machacek@lidovky.czČlánky




REGISTRACE NA SERVERU LIDOVKY.CZ, NEVIDITELNÉM PSU A ČESKÉ POZICI

SMS Registrace

Diskuse LN jsou pouze pro diskutéry, kteří se vyjadřují slušně a neporušují zákon ani dobré mravy. Registrace je platná i pro servery Neviditelný pes a Česká pozice. více Přestupek znamená vyřazení Vašeho telefonního čísla z registrace a vyřazený diskutér se již nemůže přihlásit ani registrovat pod stejným tel. číslem. Chráníme tak naše čtenáře a otevíráme prostor pro kultivovanou diskusi.
Viz Pravidla diskusí. schovat

Jak postupovat

1. Zašlete SMS ve tvaru LIDOVKY REG na číslo 900 11 07. Cena SMS za registraci je 7 Kč. Přijde Vám potvrzující SMS s heslem.

2. Vyplňte fomulář, po odeslání registrace můžete ihned diskutovat

Tel. číslo = login,
formát "+420 xxx xxx xxx"
Kód ze SMS je rovněž heslo
Vaše příspěvky budou označeny Vaším jménem, např. K. Novák.
* Nepovinný.
Odesláním souhlasíte s Pravidly diskusí.

Najdete na Lidovky.cz