29. listopadu 2013 9:41 Lidovky.cz > Byznys > Firmy a trhy

SEMOTAN: Co provedou akcie v roce 2014?

Věštkyně - ilustrační foto. | na serveru Lidovky.cz | aktuální zprávy Věštkyně - ilustrační foto. | foto: Shutterstock

Pomalu končí rok 2013, který přinesl akciovým investorům poměrně dost radosti. Hlavně těm na rozvinutých trzích, ať v USA či v Německu. Ne všichni však mohli jásat.

Ti, co vsadili na rozvíjející se trhy, si spíše vypili svůj kalich hořkosti. Rozvíjející se trhy byly ještě v polovině roku ve velmi silné nemilosti velkých hráčů. Teprve růst v průběhu třetího kvartálu zmírnil bolest zainvestovaných hráčů. Jak to však bude v příštím roce?

Pokud porovnáme ocenění jednotlivých společností na rozvinutých a rozvíjejících se trzích, vycházejí z toho rozvinuté trhy jako poměrně drahé. Rozvíjející se trhy naopak podle mého přinášejí relativně zajímavé valuace. Ale ne všechno a vždy se řídí pouze fundamentálními valuacemi. Důležitá je i nálada investorů, tedy sentiment trhu.

Představme si, že v roce 2014 začnou ekonomiky vyspělých států růst alespoň o trochu. Pak by emerging markets měly profitovat z tohoto růstu o to více, že jsou často velkými exportéry právě do rozvinutých trhů...

Tak by i firmy z emerging markets měly vykazovat poměrně slušné hospodářské výsledky, které by měly podpořit apetit investorů po jejich akciích. Zda se tak stane, to samozřejmě nikdo z nás neví. Logickým krokem by všakmělo být vyhledávání fundamentálně levnějších korporací, pokud je nebude ohrožovat jiné riziko, například politické nebo měnové...

Já osobně věřím tomu, že v ročním horizontu mohou najít růstový impulz následující akcie. Z domácích ČEZ, v blízkém okolí polská KGHM či rumunský Romgaz, jihoamerický Petrobras či asijské společnosti Reliance Industries, Taiwan Semiconductor či finanční ústavy KB Financial Group a ICICI bank. To, zda jsem měl pravdu, či nikoliv, uvidíme opět za rok...

Michal Semotan, makléř J&T Banka