Elkann se stal místopředsedou Fiatu v roce 2004, rok po smrti svého dědečka Gianniho Agnelliho, který vedl firmu více než 30 let. Podnik založil Gianniho dědeček Giovanni Agnelli, který v roce 1899 koupil továrnu na automobily a pojmenoval ji Fabbrica Italiana Automobili Torino (FIAT).
Montezemolo byl předsedou Fiatu od roku 2004. Na funkci podle firmy rezignoval, protože dokončil úkol, který mu akcionáři dali při jeho jmenování. Montezemolo zůstane členem rady Fiatu a rovněž předsedou Ferrari, luxusní sportovní značky Fiatu.
