V prostředí nízkých úrokových sazeb mohou jen velmi nízké výnosy nabídnout státní dluhopisy v Evropě a USA. Rizikové mohou být investice do aktiv v evropských periferních ekonomikách, které se potýkají s problémy veřejných rozpočtů.
* 5 LET: Vzhledem k prodlouženému podzimu života české koruny bych raději vsadil na korunové investice zajištěné proti očekávanému posilování domácí měny vůči hlavním světovým měnám. Zajímavé budou rozvíjející se trhy - Latinská Amerika, Čína a okolí, Střední východ a Afrika. Silný růst v těchto částech světa by měl táhnout vzhůru výkonnost fondů zaměřených na energie, suroviny a materiály nebo komodity.
Pokračovat by snad mohlo něco jako „druhá technologická revoluce“, spojená s mobilními komunikacemi, průnikem nových webových aplikací a 3D technologií do běžného života. Očekávané ekonomické oživení, rostoucí poptávka po surovinách rozvíjejících se ekonomik a vysoké veřejné dluhy v západních ekonomikách mohou společně rozdmýchat plamínky inflace.
V takovém případě může být problematické držet dluhopisy a obecně dluhopisová portfolia s pevným výnosem.
Pavel Hoffmann marketingový ředitel Investiční kapitálové společnosti KB * 1 ROK: Volil bych mix rychle rostoucích a vyspělých akciových trhů. Z vyspělých trhů bych se klonil k americkým a japonským akciím.
Z rychle rostoucích trhů vidím největší potenciál v komoditně orientovaných trzích (např. Rusko a Latinská Amerika). Naopak není vhodné volit dluhopisy, u kterých by se výnosy mohly pohybovat jen lehce nad nulou.
* 5 LET: V dlouhodobém horizontu by se měla vyplatit sázka na univerzální smíšené fondy, které mohou snižovat a zvyšovat váhu akcií v závislosti na situaci na trhu. Martin Řezáč vedoucí portfolio manažer Investiční společnosti ČS * 1 ROK: Více příležitostí je letos na trzích akcií, komodit, realit a případně jiných alternativních investic. Naopak příliš velký prostor k růstu nevidíme na trhu státních dluhopisů. Tento rok pravděpodobně zažije hodně dluhopisových investorů zklamání.
* 5 LET: Horizont pěti let je tak dlouhý, že nelze žádnou investiční příležitost předem vyloučit a klíčem ke správně zvolené strategii je dobře diverzifikované portfolio. Takto dlouhý investiční horizont přirozeně vybízí i k vyššímu zastoupení rizikových investic.
Milan Tomášek hlavní stratég ČP Invest * 1 ROK: Vyhledával bych investice v ropném sektoru, konkrétně ve společnostech, které zajišťují služby pro těžařské firmy, jako perspektivní se jeví také „uranové tituly“. Určitě bych se vyhnul investicím do peněžních fondů, které nabízejí velmi omezený prostor pro zajímavé zhodnocení. Reálné výnosy (očištěné o inflaci) budou totiž záporné.
* 5 LET: Vyhledával bych příležitosti u farmaceutických společností, které jsou velmi levné, případně investice do zlata, stříbra a těžařských firem. Z dlouhodobého hlediska bych omezil investice do státních dluhopisů. Důvodem jsou nízké úrokové sazby, hrozba inflace a snižování ratingů.
Pokračování na straně 19
ANKETA: Kam s penězi na rok a na pět let a čeho se vyvarovat?
Dokončení ze strany 18
Petr Hlinomaz burzovní analytik BH Securities * 1 ROK: Letos, možná hlavně v první polovině roku, bych volil americké akcie. Vyhnul bych se dluhopisům -inflace, hrozba růstu úrokových sazeb nebo kreditní riziko státních dluhopisů u nich omezují možnosti zisků.
Komodity jsou po předchozích růstech s otazníkem, volatilní měny se hodí spíše na krátkodobější spekulace. Zato akcie, a především v USA, mohou mít stále růstový prostor: firmy zeštíhlely, nabraly hotovost, vracejí se k dividendám nebo odkupu vlastních akcií a živě operují v oblasti fúzí a akvizic.
* 5 LET: Asi bych zůstal u akcií, ale jako region bych si vybral spíše rozvíjející se trhy, včetně střední a východní Evropy, kde by měl být rychlejší ekonomický růst. Přes popularitu a všeobecný zájem o asijské akcie, zejména Čínu, bych byl opatrný, protože mohou být snadno nadhodnocené. Spíše bych se poohlédl ještě v Rusku, byť to není zrovna „investorsky bezpečné prostředí“. Stojí trochu stranou, ale komodity mu dávají docela slušný potenciál.
Štěpán Pírko hlavní portfolio manažer společnosti Colosseum * 1 ROK: Letos očekáváme prostředí ekonomického růstu se zvyšující se inflací. V tomto prostředí jsou dobré cyklické komodity, jako je měď nebo ropa, a akcie. Pozitivně stále vidíme zemědělské komodity, zejména kukuřici, kávu nebo rýži. Hodně však bude záležet na velikosti osetých ploch, což se dozvíme až v březnu.
Nemějte všechno na kapitálových trzích. Vzhledem ke stále přetrvávajícímu riziku bankrotu některého velkého dlužníka je vhodné držet část portfolia ve zlatě a paradoxně i v hotovosti.
* 5 LET: Očekáváme, že vzhledem k enormnímu zadlužení států se centrální banky rozhodnou problém „vyřešit“ inflací. Ochranu před inflací poskytnou reálná aktiva, jako jsou komodity, zlato nebo nemovitosti. V prostředí vysoké inflace je nevhodné držet peníze na běžném účtu, termínovaném vkladu nebo v dluhopisovém fondu.
Připravil Petr Novotný, www.investicniweb.cz
