Nejnižších výnosů dosáhly americké státní dluhopisy na konci roku 2008 po pádu banky Lehman Brothers, kdy Americká centrální banka (Fed) dramaticky snížila úrokové sazby na nulu, na což reagovali investoři nákupem amerických dluhopisů. Ceny těchto dluhopisů poté pomalu klesaly a až teprve letos v dubnu začaly prudce zhodnocovat z důvodu obav investorů, že americké hospodářství se znovu řítí do recese. Investoři nyní počítají s hlubším propadem americké ekonomiky ve druhé polovině roku a s nízkou inflací. Fed odhaduje, že růst bude v následujícím roce příznivější. Pokud uvěříme odhadu, měla by se v příštím roce zvyšovat i inflace, a na to bude Fed reagovat zvýšením sazeb. V případě utažení měnové politiky se investoři začnou zbavovat dluhopisů, což může vést k dramatickému odlivu finančních prostředků z této třídy aktiv. Z důvodu velkých investic do dluhopisových fondů do července roku 2010 byl čistý příliv peněz za rok ve výši 185 mld. dolarů hrozí, že se značná část těchto prostředků přesune do rizikovějších aktiv a dluhopisová bublina splaskne.
O autorovi| Robin Koklar, Analytik, Fio banka
