Hlavní je přiznat si, že problémy Řecka a dalších zemí nejsou otázkou likvidity, ale solventnosti a eura. Přesněji řečeno, společná měnová politika, která nebyla vhodná pro všechny, je toho spolupříčinou. Finanční injekce, byť sebevětší, nedokážou problém řešit a jen kupují čas.
O dalším vývoji nerozhodují makroagregáty jako dluh k HDP, ale mikroekonomické nerovnováhy, například vysoké ceny aktiv a především mezd vzhledem k produktivitě. V Řecku či Španělsku za poslední desetiletí vzrostly mzdy o 40 procent nad produktivitu.
Lapidárně řečeno, zmíněné ekonomiky mají vyšší platy, spotřebu a dluh, než si mohou dovolit. Pokud se rozdíl nesrovná a neobnoví se konkurenceschopnost, nemohou tyto země růst a splácet dluh. Vyrovnání cenových nerovnováh může jít cestou devalvace, anebo dlouhodobé deflace. Každá je bolestná, ale to je ekonomická realita.
Posílení integrace eurozóny ovlivní řadu záležitostí, ale společná daňová politika či společný eurobond neřeší zmíněné nerovnováhy.
Řecko loni dostalo půjčku 110 miliard eur a nyní by mělo dostat dalších 90. Od soukromého sektoru bude třeba 30 miliard.
Během tří až čtyř let se tak objem záchranné půjčky vyrovná řeckému HDP (230 miliard eur). Přistupovat k tomuto jako problému likvidity znamená nejen vyhýbat se pohledu pravdě do očí, ale i spoléhat na to, že tentokrát při pohledu na Medusu nezkamením.
SKLENÁŘ: Pohled do očí Medusy
Podle řecké mytologie každý, kdo se zahleděl do očí Medusy, zkameněl. Eurozóna a její politikové by měli přijmout nepříjemnou realitu a podívat se do očí pravdě. Jinak hrozí, že stanou tváří v tvář pomyslné Meduse a skončí v rozvalinách.
Kelímek od jogurtu: mýt, či nemýt? Řada lidí stále tápe, co a v jakém stavu patří do tříděného odpadu
V matematice je vidět zhoršení. Velký problém dělala úloha se švadlenami, říká šéf Cermatu po přijímačkách na SŠ
Nové obavy Ukrajinců v Česku: pobyt získá málokdo a muži v povolávacím věku budou pod větším tlakem
Pravý důvod konce hlavní hygieničky? Podle expertů Svrčinová podcenila nemoc, která zaplavila Česko
Jak na rychlou a jednoduchou večeři s rýží?
Díky své všestrannosti se rýže LAGRIS už dlouho stávají nedílnou součástí mnoha pokrmů z celého světa. Bez ohledu na to, zda se používají k...