Letopočet 2011 bude rokem ragby. Ukáže se, zda Asie bude pro české firmy hrozba (sní podniky jako sushi), anebo příležitost (firmy tam najdou odbyt). Půjde o to, aby si politik i podnikatel přestal myslet, že je mistr světa. Že ten šampionát už vyhrál. V roce 2011 ať si podnikatelé, firmy vezmou na starost konkurenceschopnost - nové nápady, kvalitu produktů a produktivitu práce. A politik nechť pečuje o důvěru země tím, že jim nebude házet klacky pod nohy, krok za krokem vyrovná státní finance a zaměří se na kvalitu zákonů, institucí a transparentnost státního rozpočtu a veřejných zakázek. I tak „málo“ postačí ke štěstí.
A co přesně čekat? Doufám, že nevěříte, že HDP, koruna nebo akcie se dají prognózovat přes jedno číslo a říci: Jó, tak takhle to bude a nejinak. Podle mě správná analýza nabídne klientovi scénáře ekonomického vývoje a diskusi nad riziky. Mohu to demonstrovat na dvou příkladech, třeba koruny a akcií: Predikce koruny? Dívám-li se na všechny predikce a ceny opcí, je možné vypočítat: S pravděpodobností 0,5 % oslabí koruna proti euru o více než 20 %. S pravděpodobností 17,5 % oslabí proti euru o 6 až 19 %. S pravděpodobností 50 % bude vůči euru někde v intervalu +- 5 %. S pravděpodobností 27,5 % posílí proti euru o 6 až 19 %. S pravděpodobností 4,5 % posílí proti euru o více než 20 %.
A akcie? Porostou v roce 2011 akcie, nebo ne? Nevím přesně, lituji. Roční predikce je na křišťálovou kouli. Lepší otázka by byla, jaká je pravděpodobnost růstu. Vzal jsem si 186 ročních výsledků amerického akciového indexu S&P 500 od roku 1825 do roku 2010 z databáze univerzity Wharton. Matematika pak na základě historických zkušeností poskytne následující závěry: pravděpodobnost, že v roce 2011 budou akcie v zisku, je 70,4 procenta. Pravděpodobnost, že budou v minusu, je 29,6 procenta.
Ragby zdar!
***
Ekonom
Aleš Michl je známý ekonom. Od června 2006 působí v týmu Raiffeisenbank. Předtím byl v týmech místopředsedů vlád pro ekonomiku Martina Jahna a Jiřího Havla. Holduje ragby a kolečkovým bruslím. Během svých studií se věnoval žurnalistice. Publikuje dodnes.
