Obě události spolu přímo souvisejí. Právě slábnoucí dolar je jedním z hlavních důvodů zdražování komodit. Ten je přitom o to slabší, čím víc nekrytých peněz do ekonomiky pumpuje Fed.
Světové ceny komodit se přitom na další masivní tištění dolarů připravují již od začátku září, kdy se o podpůrném kroku začalo hovořit. Poté co centrální banka svůj plán skutečně oznámila, vzrostly obavy ze vzniku podobné „bubliny“ nereálně nadhodnocených cen komodit jako v roce 2008, napsala ve své analýze agentura Reuters. V první polovině roku 2008 spolu s překotným snižováním amerických úrokových sazeb, propadem dolaru a s pumpováním dodatečné likvidity do finančního systému ohroženého hypoteční krizí zažily ceny ropy, obilnin a dalších komodit nevídaně rychlý růst. Z něj se však brzy vyklubala jen nová spekulativní bublina, která po zablokování finančních kanálů po krachu banky Lehman Brothers v září 2008 rychle splaskla a ceny komodit se zřítily pod úrovně, na nichž byly počátkem roku.
Krátkodobé důsledky současného opatření Fedu se objevily téměř okamžitě po jejich vyhlášení. Zcela markantně vzrostly ceny komodit, obzvláště pak bavlny, cukru, ropy, stříbra, palladia nebo kaučuku.
Cena bavlny se dostala na své 140leté maximum z více důvodů. Je třeba brát v úvahu, že úroda byla nižší i kvůli obřím záplavám v Pákistánu. A čínský trh má na množství bavlny stále větší nároky.
V prudkém nárůstu ceny pokračoval i cukr, také v závislosti na třetinovém snížení produkce jeho největšího producenta, Brazílie.
Slábnoucí dolar a opatření Fedu způsobují i růst ceny drahých kovů. Stříbro a palladium jsou na svých několikaletých maximech. Na třicetiletém maximu je cena kaučuku, mimo jiné i proto, že se ze dvou třetin vyrábí v Thajsku, Indonésii a Malajsii a produkci těchto zemí snížilo také nepříznivé počasí. Ropa vystoupala v důsledku oslabeného dolaru na nejvyšší hodnotu za posledních šest měsíců. Index komodit zakončil tento týden na dvouletém maximu 313,5 bodu. Šéf Fedu Ben Bernanke však ujišťuje, že se přenesení zvýšených nákladů surovin do cen zboží neobává.
„Fed vidí rizika v deflaci, a proto se chová asymetricky. A riskuje radši větší inflaci, než aby riskoval jakoukoli deflaci,“ říká hlavní ekonom České spořitelny David Navrátil a dodává: „Dobré úmysly jsou někdy dlážděny špatnými opatřeními. Já ten dobrý úmysl chápu, ale není zcela jasné, jestli to skutečně pomůže, Je to černá skříňka, které skutečně nikdo nerozumí. Je to nevyzkoušený nástroj.“
Graf
VÝVOJ CEN KOMODIT
Stříbro (dolary za unci)
9. 11. 2009 17,48
14,83
19,663
5. 11. 2010 26,748
Ropa (dolary za barel)
8. 3. 2010 79,02
88,34
68,73
5. 11. 2010 86,69
Platina (dolary za unci)
9. 11. 2009 1392
1658,2
1760,7
1505,3
5. 11. 2010 1768,9
Zdroj: Reuters
