PRAHA Lepší ochraně by se brzo mohli těšit drobní investoři. Zajistit jim to má směrnice o trzích finančních nástrojů, takzvaný MiFID, kterou včera schválila vláda.
Dokument v podstatě vytváří jednotný evropský trh pro akcie a umožňuje jejich obchodování i mimo národní burzy. Ta pražská však z brzkého příchodu nových konkurentů zatím nemusí mít strach.
„Určitě se nestane to, co někteří předvídali, tedy že by to mohlo znamenat odliv likvidity z burzy Praha,“ řekl Jiří Kovařík, mluvčí Burzy cenných papírů Praha.
Při sestavování evropské směrnice se počítalo s až padesátiprocentním odlivem objemu obchodu z národních burz, ale podle Kovaříka k takovéto změně v zemích, kde MiFID funguje, nedošlo. „Předpokládalo se, že po jejím uplatnění budou alternativní platformy vznikat jako houby po dešti, ale nic takového se nestalo,“ řekl Kovařík. Jedinou fungující alternativou národní burzy je podle něj londýnský AIM.
Hlavní výhodou uplatnění MiFID je možnost pro velké investory, jako jsou například banky, obchodovat s akciemi, aniž by platili poplatky za zprostředkování burze. „Hlavní výhodou je cena. Burzy si účtují dost vysoké poplatky a největší banky, které jsou také velkými hráči na akciových trzích, mohou z burzy odejít a snížit si poplatky,“ řekl Boris Tomčiak, analytik společnosti Colosseum.
České burze však podle analytiků v dohledné době konkurence nevznikne. „Těžko se tu bude prosazovat alternativní systém obchodování. Obchodovat se bude i nadále zejména na pražské burze a na RM systému,“ řekl Tomčiak.
Velké zásahy do českého systému obchodování nečeká ani analytik společnosti Atlantik FT Jan Langmajer. „Ani z pohledu obchodníků a ani zákazníků se nic moc nemění,“ řekl Langmajer. Podle analytiků je mnohem pravděpodobnější, že v důsledku implementace MiFID dojde spíše ke sloučení burz než ke vzniku nových hráčů.
„Je neudržitelné, aby každá země měla svou burzu, takže asi dojde ke slučování,“ řekl včera Langmajer. Podobný osud asi čeká i pražskou burzu. „Myslíme si, že Praha by se mohla v příštích letech spojit s nějakou větší burzou, protože sama má malou šanci na úspěch, a když se s někým spojí, může být úspěšnější,“ řekl Tomčiak.
Kromě otevření obchodu s akciemi dalším hráčům zlepšuje směrnice například i postavení drobných investorů na kapitálovém trhu. Těm přináší lepší ochranu při jednání s obchodníky s cennými papíry. Navíc odbourává zbytečné překážky při přeshraničním nabízení investičních služeb a zavádí jednotný režim pro regulovaný trh s investičními nástroji. Tím ukončí rozlišování na trh burzovní a mimoburzovní.
„Lepší obrázek o konkrétních dopadech směrnice si budeme moci udělat, až budeme znát přesnou transpozici do českého zákona,“ řekl Kovařík. Novelu musí ještě schválit parlament a podepsat prezident. Platná by měla být od poloviny letošního roku.
