Rok 2008 byl na finančních trzích rokem velké paniky. Finanční krize se rozšířila ze Spojených států do takřka celého světa a několik finančních institucí dovedla až k bankrotu. Rozsah krize byl znásoben rostoucím strachem drobných investorů, kteří masivně prodávali své pozice. Na druhou stranu je ale potřeba nahlížet na krizi jako na součást vývoje finančních trhů. Dlouho jsme byli svědky nebývalých růstů finančních titulů a snadných zisků. Nyní je otázkou, zda je stávající krize pouze korekcí, jejímž úkolem je pročistit kapitálový trh, nebo zda jsme svědky začátku dlouhodobého medvědího trhu.
Co byste měli znát
Investování je proces dlouhodobý. Proto je potřeba investice v čase rozložit a dodržovat investiční disciplínu. Jednou z nejúspěšnějších investičních strategií je pravidelné investování určité částky. Chce to ovšem skutečně pevné nervy, disciplínu a trpělivost. Pro rozhodnutí o načasování investice je možno použít staré osvědčené klišé: „Nakupovat, když kurzy klesají, a prodávat, když jdou nahoru.“
Správný postup
I když je portfolio dobře diverzifikované, v době krize mnoho statistických modelů nefunguje. Je to z důvodu jejich historického přístupu. Výstupy z modelu získáme na základě minulých výsledků, ale na kapitálových trzích platí: „Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích!“ Proto nám teorie portfolia může ukázat pouze pravděpodobný budoucí vývoj. Lepší nástroj ovšem zatím neexistuje. Řiďte se proto také svým instinktem.
Rodina
Dvořákovi v minulých letech využili rady finančního poradce a investovali do akcií. Ačkoli v prvních letech jejich investice rostla, během otřesů v průběhu roku 2008 a počátkem roku 2009 veškeré dosažené zisky ztratili. Co mají nyní dělat?
V první řadě si musí Dvořákovi uvědomit, že investování do akcií je dlouhodobý proces, v současné situaci by tedy měli vyčkat a držet svou investici. Akciové trhy nemohou stále klesat, po překování nynější všudypřítomné nejistoty se dá očekávat další období růstu. Propříště by si ale Dvořákovi měli uvědomit, že mají investovat pouze do těch produktů, jejichž strukturu chápou, a svou investici přizpůsobit také svým časovým možnostem a riziku, které jsou ochotni podstoupit.
Slovníček
Diverzifikace – rozložení investičního portfolia do několika druhů cenných papírů s různým rizikověvýnosovým profilem za účelem snížení rizika portfolia jako celku.
Býčí trh/baisse – fáze růstu na finančních trzích. Medvědí trh/hausse – fáze poklesu na finančních trzích.
Moderní teorie portfolia – říká, jak racionální investor použije diversifikaci ke snížení rizika portfolia a jak ocenit rizikové aktivum. V roce 1952 získal Harry Markowitz za tuto teorii Nobelovu cenu.
Volatilita – míra kolísání hodnoty aktiva, udává riziko investice do aktiva.
Historický výnos – průměrné zhodnocení daného aktiva během určitého období (rok, měsíc, atd.).
Spočítejte si
Vzhledem k tomu, že úroky podléhají zdanění, je vhodné při investičních propočtech nevycházet z hrubé výše úrokových sazeb (v zásadě se jedná o nominální úrokové sazby), ale z úrokových sazeb, které v sobě zohledňují dopad zdanění. Úrokové sazby, které zohledňují daňový dopad, nazýváme čisté úrokové sazby.
Jak nenaletět
Samozřejmě že v tuhle chvíli nelze soudit, jestli už krize dosáhla svého dna, nebo zda jsme teprve na začátku. Nyní je víc než kdy jindy nutné, aby se investoři zajímali o bonitu emitenta cenných papírů. Ta je vyjádřena tzv. ratingem.
Rating, neboli míra pravděpodobnosti úpadku korporace (v %) v následujících letech, jak jej udává agentura S&P, je zachycen v následující tabulce:
Rating
S&P/ 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Roky
AAA 0 0 0,03 0,07 0,1 0,18 0,27 0,41 0,46 0,52
AA 0,01 0,03 0,08 0,16 0,26 0,37 0,51 0,63 0,71 0,83
A 0,05 0,14 0,24 0,4 0,57 0,74 0,93 1,13 1,36 1,58
BBB 0,26 0,62 0,99 1,57 2,16 2,78 3,3 3,79 4,17 4,66
BB 1,22 3,49 6,14 8,5 10,59 12,65 14,1 15,3 16,49 17,4
B 5,96 12,68 18,25 22,28 25,06 27,18 29,09 30,56 31,63 32,61
CCC 24,72 33,06 38,4 42,6 46,87 48,48 49,62 50,02 51,28 52,22
Užitečné odkazy
• www.finance.cz
• www.penize.cz
• www.mesec.cz
TEST – dávali jste pozor?
1. Riziko portfolia cenných papírů lze snížit metodou:
a) verifikace,
b) diverzifikace,
c) depreciace.
2. Rating vypovídá o:
a) právní formě emitenta cenných papírů,
b) bonitě emitenta cenných papírů,
c) výši očekávaných zisků z investice.
Příští lekce:
zítra Kde hledat správné informace o investicích? 4. března Do čeho investovat v době krize?
5. března Jak pojištění funguje? 6. března Penzijní připojištění 7. března Životní pojištění
