Zhodnocení penzijních fondů za rok 2007 již od poloviny loňského roku předcházely temné předzvěsti. Mluvilo se o tom, že výnosnost fondů se nevyrovná ani inflaci, což se do určité míry skutečně potvrdilo. Vyhlášené zhodnocení se pohybuje okolo 2,5 %, překročení 4% hranice je spíše výjimkou. Přesto penzijním fondům přibývají klienti. V otázkách a odpovědích vám pomůžeme se v současné situaci na trhu penzijního připojištění zorientovat.
* Jak si vedly fondy v porovnání s loňskem a předchozími lety?
Průměrné zhodnocení za rok 2007 se pohybuje okolo 2,5 %. Aritmetický průměr částečně zkresluje výkon nováčka na trhu, penzijního fondu Aegon, který sice klientům připsal zhodnocení 4,5 %, to ovšem ze značné části zaplatil akcionář fondu. Jinak největší hráč na trhu, Penzijní fond České pojišťovny, rozhodl o zhodnocení ve výši 2,4 %. Nejlepších výsledků dosáhl fond Generali (4,1 %) a Česká spořitelna (3,07 %). Tyto cifry je třeba vnímat v souvislosti s mírou inflace. Podle statistického úřadu byla průměrná meziroční míra inflace v loňském roce 2,8 %, meziroční růst spotřebitelských cen překonal hranici 5 %.
* Co nejvíce ovlivnilo zhodnocení prostředků účastníků fondů v minulém roce?
Vývoj v roce 2007 poznamenala zejména situace na akciových a dluhopisových trzích. „Realizovali jsme nižší zisk než v předchozím roce o 17 % zejména z důvodu poklesu na akciových trzích ve druhé polovině roku 2007 a dále kvůli poklesu tržních cen na trhu dluhopisů v důsledku růstu úrokových sazeb v české ekonomice i v okolí,“ uvádí za ING Penzijní fond Alexandra Gjurič. Svou roli hrálo v minulém roce i trvání platnosti aktuální legislativní úpravy, která reguluje investování fondů: „Příčinou poklesu výnosu jsou i legislativní omezení, která penzijní fondy nutí investovat konzervativně. Prostředky klientů jsou tak v bezpečí, ale přinášejí pouze ,průměrný‘ výnos. V okamžiku, kdy penzijní fondy nebudou zákonem nuceny trvale garantovat původní hodnotu vložených prostředků, budou moci klientům nabídnout agresivnější investování s potenciálně vyšším výnosem,“ dodává Petr Brousil, tiskový mluvčí Penzijního fondu České pojišťovny.
* Nakolik je zhodnocení prostředků v minulých letech vhodným kritériem pro volbu fondu?
Je třeba mít pořád na paměti, že penzijní připojištění je dlouhodobý produkt, kde trvání smlouvy může být nastaveno na dvacet i více let. Zhodnocení v jednom určitém roce tedy nemá velký význam, důležitější je horizont odchodu do důchodu. A při souhrnném pohledu na výkonnost fondů od roku 1995 (viz tabulka) nejsou rozdíly mezi jednotlivými fondy velké. Ačkoli je tedy míra zhodnocení i investic nesmírně důležitá, skutečným diverzifikačním faktorem se stane až ve chvíli, kdy budou mít fondy rozvázané ruce k investicím různě rizikovým, a tedy i různě potenciálně výnosným. Zájemce o spoření v podílových fondech by měl věnovat pozornost i výši nákladů příštích období daného fondu, které naznačují jeho finanční zatížení do budoucna.
* Jaká je v současné době na trhu nabídka fondů?
Dlouhodobě působí na trhu deset penzijních fondů, došlo ke sloučení Zemského fondu s ČSOB fondem Progres a naopak vznikl nový fond Aegon. Podle statistik Asociace penzijních fondů začátkem roku 2008 počet účastníků penzijního připojištění překročil čtyři miliony. Do systému dobrovolného penzijního připojištění je tak nyní zapojeno cca 40 % z celkového počtu občanů, což představuje přes 60%ekonomicky aktivních obyvatel. Největší je co do počtu obyvatel i účastníků Penzijní fond České pojišťovny, za ním následují Penzijní fond České spořitelny a AXA penzijní fond.
* Co poznamená vývoj fondů do budoucna?
Mluví se zejména o legislativních změnách a potenciálním problému s takzvanými náklady příštích období. Legislativní úprava, jejíž uvedení do praxe je stále v nedohlednu, by měla umožnit fondům větší variabilitu produktů. Klienti by tak měli naději na větší zhodnocení, spojené ovšem s vyšším rizikem, protože každoroční kladný výsledek fondů by již nebyl garantován. Náklady příštích období jsou nashromážděné výdaje, které měl fond v souvislosti se získáním nových klientů, a tedy s vyplácením provizí za zprostředkování smlouvy. Prostředky členů penzijního fondu a akcionářů jsou propojeny, a je tak otázkou, jak rozpouštění nákladů příštích období ovlivní jejich budoucí výkonnost. Mluví se o snížení zhodnocení v řádu 0,5 až 1 %, u každého fondu jsou však tyto nakupené náklady jinak vysoké.
* Vyplatí se vůbec vzhledem k nízké výnosnosti fondů do nich ještě investovat?
Penzijní připojištění je stále zajímavé pro ty, kteří od svého zaměstnavatele dostávají na produkt příspěvek. Vyplatí se lidem po padesátce, pokud uzavřou smlouvu minimálně na pět let. Vzhledem k nejasné budoucnosti celého systému je každá bezpečná forma spoření na vlastní pěst chvályhodná. Je však třeba dobře promyslet ukládanou částku a případnou kombinaci s dalšími investičními produkty.
ZHODNOCENÍ PROSTŘEDKŮ ÚČASTNÍKŮ penzijního připojištění v jednotlivých penzijních fondech v %
Název penzijního fondu 1995 1996 1997
Allianz PF - - 8,9
Axa penzijní fond 12,8 11,45 11,2
ČSOB PF Progres 0 16,4 8
ČSOB PF Stabilita 10,4 10,9 10,3
Generali PF 10,3 10,61 14,6
ING penzijní fond 12,8 12,1 11
PF Aegon - - -
PF České pojišťovny 10,3 9,2 9,6
PF České spořitelny 4 8,1 9,05
PF Komerční banky 9,44 8,36 9,1
Zemský PF 11,8 7 7
ROČNÍ PRŮMĚR** 9,09 10,46 8,99
1998 1999 2000 2001
9,1 6 3,8 4,36
10,1 6,5 4,1 4,25
10,9 7,7 5,62 3,9
10,02 6,1 4,2 3,2
11,4 5,3 3,6 4,6
9,34 6 4,4 4,8
- - - -
9,72 6,6 4,5 3,8
8,33 4,4 4,2 3,8
9,5 7,2 4,89 4,4
7 7 5,01 4,6
8,63 5,68 4,05 3,74
2002 2003 2004 2005
3,71 3 3 3
3,41 3,36 3,1 3,7
4,26 4,3 5,3 5
3 2,3 4,3 4
4,1 3 3 3,81
4 4 2,5 4,2
- - - -
3,2 3,1 3,5 3,8
3,5 2,64 3,74 4,03
4,63 3,4 3,5 4
4,11 4,01 4,38 4,6
3,42 3,01 3,33 3,71
2006 2007 1995 - 2007 za rok
3,11 3,05 51,03 4,64
2,5 2,05* 54,72 4,21
2,3 2,41 59,69 4,59
2,8 2,41 52,63 4,05
3,74 4,1 61,25 4,71
3,6 2,5 56,34 4,33
- 4,5 4,5 -
3,3 2,4 53,52 4,12
3,04 3,07 49,8 3,83
3 2,33 55,95 4,3
4,58 - 52,29 4,02
2,89 2,58 50,07 3,85
Poznámky: * přesná cifra bude známa v polovině července; ** jedná se o zjednodušený arotmetický průměr, který neuvažuje velikost fondu. Vážený průměr výnosů fondů v roce 2007 byl přibližně 2,5 %.
Zdroj: asociace penzijních fondů, www.ipoint.cz, penzijní fondy.
***
Nová zákonná úprava by měla přinést větší výběr penzijních fondů a zprůhlednit jejich hospodaření
Penzijní připojištění: pro a proti
VÝHODY
* Příspěvek zaměstnavatele Hlavním motivátorem bývá příspěvek zaměstnavatele, který může zaměstnancům dotovat penzijní připojištění a životní pojištění v souhrnu 24 000 korunami ročně. Přesněji řečeno, výše příspěvku není nijak omezená, ale do 24 000 Kč nemusí zaměstnavatel z příspěvku odvádět platby na zdravotní a sociální pojištění. Částky nad touto hranicí již mají charakter standardní mzdy, a tedy nejsou pro zaměstnavatele daňově výhodné.
* Státní podpora Stát přispívá při splnění podmínek účastníkům penzijního připojištění příspěvkem v rozsahu od 50 do 150 Kč. Výše příspěvku závisí na tom, kolik korun měsíčně na účet fondu posíláte. Příspěvek 50 Kč dostanete při měsíční úložce 100 Kč, příspěvek v maximální výši, tedy 150 Kč, získáte při spoření 500 Kč měsíčně. Hlavními podmínkami pro nárok na příspěvek je smlouva uzavřená minimálně na 5 let a její ukončení v době, kdy je pojištěnému nejméně 60 let.
* Daňové úlevy Základ daně si zaměstnanci i OSVČ mohou každý rok snížit až o 12 000 Kč, přičemž se uvažují pouze roční vklady na účet fondu přesahující 6 000 Kč. To znamená, že maximalizace daňové úspory dosáhnete při měsíční úložce ve výši 1 500 Kč. Konečná úspora závisí na daňové sazbě. Při rovné 15 % daňové sazbě tak ušetříte maximálně 1 800 Kč ročně (1200 x 0,15).
* Bezpečná investice Z 80 až 90 % jsou peníze účastníků fondů investovány velmi bezpečně, převážně do dluhopisů, ale také na termínované vklady nebo do pokladničních poukázek. Rizikovější akcie tvoří pouze okolo 6 % portfolia.
* Flexibilita možností výplaty Po skončení smlouvy si můžete zvolit výplatu doživotní renty. Pokud se dožijete vyššího věku než uvádějí tabulky, na pojištění vyděláte.
NEVÝHODY
* Nízká výnosnost Hospodaření penzijních fondů je svázáno legislativními pravidly, podle kterých musí být peníze klientů po roce hospodaření minimálně na nule. Navzdory dlouhodobému konceptu penzijního spoření jsou tak kvůli opatrným investicím výnosy velmi nízké a s obtížemi vyrovnají inflaci.
* Náklady příštích období Pod tímto pojmem se schovávají provize za získání klienta fondu, které instituce do nákladů rozpouští jen postupně a do budoucna by mohly negativně ovlivnit jejich výnosnost.
* Daň Daní se výnosy z příspěvků a příspěvky zaměstnavatele, a to sazbou 15 %.
O autorovi| Lada Kičmerová, redaktorka LN
