Povrchní soudy o obou krizích tvrdí, že jejich příčiny tkví v horečných spekulacích finančního trhu. Finanční systém se však podle Smithe stal sám obětí masivního zadlužování spotřebitelů. Poslední krizi umožnily nízké úrokové sazby centrální banky, růst příjmů, ale i vládní podpora trhu bydlení pro chudší vrstvy, uvádí Smith.
Smith srovnává nynější krizi také s předešlou recesí, která vznikla krachem internetové bubliny v letech 1999 až 2002. Ten vymazal z americké ekonomiky zhruba deset bilionů dolarů, zatímco nynější propad realit zlikvidoval majetek „jen“ za tři biliony dolarů.
Ekonom se proto ptá, jak je možné, že třikrát vyšší likvidace hodnot systém téměř nenarušila, zatímco mnohem nižší ztráty jej úplně zdevastovaly. Podle něj to bylo proto, že v pádu internetových akcií téměř všechny ztráty nesli investoři. V této krizi se však reality, jejichž hodnota prudce klesla, nakupovaly na dluh z 90 i ze 100 procent.