Evropská centrální banka (ECB) pokračuje stejně jako americká centrální banka (Fed) v odkupování státních dluhopisů, přičemž ECB se snaží nakupovat dluhopisy fiskálně slabších zemí eurozóny.
Konkrétně Evropská centrální banka minulý týden vehementně nakupovala státní dluhopisy Portugalska, a to dva dny před konáním portugalské aukce státních dluhopisů, aby srazila výnosy a portugalští vládní představitelé mohli rozkřikovat, že žádnou finanční pomoc nepotřebují.
Přestože ECB se snaží odkupy dluhopisů uklidnit finanční trhy, zasazuje se o morální hazard, ve kterém Portugalsko a další problémové země eurozóny budou spoléhat na to, že jim ECB nebo záchranný fond ESFS za rozumnou cenu nakoupí jejich dluh (dluhopisy). V konečném důsledku to může vést ke stavu, kdy Portugalci a další nebudou ochotni šetřit a snižovat své schodky státních rozpočtů a vysoké vládní zadlužení, ale budou očekávat, že jim záchranná ruka trhu (ECB, ESFS) pomůže.
Přestože snahu Evropské centrální banky o zažehnání dluhové krize v Evropě lze vítat, je nutné omezovat riziko vzniku morálního hazardu tím, že Evropská unie nastaví tvrdé podmínky fiskální konsolidace (rychlé snižování schodků státních rozpočtů) Portugalska a dalších problémových zemí, které bude také velmi důrazně vynucovat.
O autorovi| ROBIN KOKLAR, analytik Fio banky
