Legenda praví, že na svůj objev přišel, když pozoroval činnost kotevního vrátku.
První model převratného mechanismu si vyřezal ze dřeva. V roce 1836 si svůj nápad nechal patentovat a založil továrnu, v níž začal vyrábět tři druhy revolverů a dva druhy pušek. Zbrojovky však žijí především z vládních zakázek, což Coltově firmě dělalo nemalé problémy, takže musela být v roce 1842 zavřena.
Ovšem při konfliktech v Texasu během roku 1845 mezi indiány a osadníky podporovanými vládními silami se Coltovy střelné zbraně nebývale osvědčily. O rok později, na začátku války mezi Mexikem a Spojenými státy, si americká vláda vyžádala nový, silnější revolver, u čehož Colt nemohl chybět. A od této chvíle jako byznysmen už jenom stoupal.
Zemřel v pouhých 47 letech 10. ledna 1862. Bylo to v době občanské války Severu proti Jihu a střelné zbraně z jeho firmy šly na dračku - zaměstnávala přes tisíc dělníků a denně stejný počet zbraní vyráběla.
