Věřím, že Bankovní rada rozhodovala na základě dat
Souhlasím s vámi. Navíc poté, co Bankovní rada (BR) už o případných intervencích dlouho jednala, jejich možnost signalizovala už na jaře a opakovaně o nich v minulosti hlasovala, nešlo o velké překvapení. Samozřejmě je to velmi rizikový krok. Více než ostrá, někdy až hysterická, vyjádření exportérů v dnešních médiích doporučuji pozornosti článek L. Niedermayera v iDNES. Samozřejmě jde o vysoce rizikové rozhodnutí. Může dopadnout neúspěchem. Neudělat nic ovšem mohlo dopadnout hodně prodlouženou recesí. Jen slovní signalizování bylo víceméně bez eftektu, a jiné nástroje než kurzové intervence už tedy ČNB nemá. Při vážení dvou velkých rizik je každé rozhodování těžké, když nemáme kouzelnou kouli. Těsná hlasování BR v posledních měsících míru rizika obou alternativ také ilustrují. Toho rozhodnutí se nezastávám, možná přišlo brzy, ale věřím, že BR se rozhodla na základě všech těch mnoha dat, která má k dispozici, a jejich vývoje. Je jasné, že riziko případné deflace pro ekonomiku je obrovské a s pravděpodobností hraničící s jistotou by znamenalo řadu let v recesi a stagnaci. Je nutné mu předejít. Současně také posilování měny z jakéhokoliv důvodu je pro velmi otevřenou českou ekonomiku nebezpečné - ač česká koruna v minulých měsících posílila spíše k dolaru, a to čistě externím vlivem (vlivem vnitropolitické situace v USA), který pozvolna odeznívá, ale asi se vrátí. Krátkodobé posilování Kč vůči euru v blízké době se mi nejevilo pravděpodobné, s ohledem na českou politickou sekanou. Tak či tak, věřím, že BR učinila svůj riskantní krok na základě dat, a pokud v nich viděla riziko deflace, musela mu předejít. Jiné nástroje zásahu už sama o sobě neměla a politická scéna je paralyzovaná. Hodnotit efekty toho rozhodnutí v řádu týdnů, je bezpředmětné. Uvidíme tak na konci prvního pololetí 2014 a později.