Monitor Jana Macháčka

zasílat e-mailem
19. srpna 2015 12:34 Lidovky.cz > Zprávy > Monitor Jana Macháčka

MACHÁČEK: Čína si s devalvací
nezačala. Začne kaskáda?

  • Poslat
  • Tisk
  • Redakce
  • 2Diskuse
Čínský juan | na serveru Lidovky.cz | aktuální zprávy Čínský juan | foto: Shutterstock
Henny Senderová se ve Financial Times ještě vrací k čínské devalvaci. Pokud vaše prosperita záleží na tom, zda najdete zahraniční trhy pro své zboží, pak je silná měna prokletí.

Minulý týden se Čína stala další zemí, která bojuje s tímto prokletím kouzlem kompetitivní devalvace. Mnozí analytici odhadují, že další země v Asii ji budou přinuceny následovat, takže nastane celá kaskáda devalvací ve smyslu oko za oko, zub za zub.

Přitom Čínu lze považovat za poměrně pozdního příchozího do světa měnových manipulací. Do roku 2005 byla čínská měna k dolaru připoutána napevno a od té doby, co byl režim zrušen, se renminbi zhodnotil vůči dolaru o 25 procent. Čínská měna se v témže období ještě více zhodnotila proti mezinárodnímu koši měn, a proti japonskému jenu dokonce o 50 procent. Ani MMF již nepovažuje čínskou měnu za podhodnocenou.

Mezitím centrální banky ve vyspělém světě dělaly v posledních letech, co mohly, aby maximálně uvolnily měnové politiky. Cílem nebyl jen boj s deflací, ale i oslabení měn a posílení exportu.

Příkladem budiž Japonsko, jehož měna oslabila vůči dolaru o 33 procent.

Když se daří obchodu a svět prosperuje, možná to tolik nevadí. Když je světová ekonomika měkká, jde o predátorskou a nebezpečnou praktiku.

Přesto americké ministerstvo financí, které se nevyjádřilo ani k japonskému kvantitativnímu uvolnění, a už vůbec ne k americkému, ve své pravidelné zprávě každý rok kritizuje Čínu, že manipuluje svou měnou.

Přestože to pro americké dělníky není nic příjemného, celkově přitom měli Američané prospěch z čínského exportního nárůstu. Američtí spotřebitelé si mohli za své dolary kupovat mnohem víc a zároveň získali přístup k levnému financování, protože Čína používala mnohé své výdělky k nákupu amerických státních dluhopisů.

Zvláštní ale je, že si Američané pořád stěžovali, když ve skutečnosti Číňané udržovali svoji měnu velice silnou.

Zbytek světa možná stále Čínu chápe jako výrobce levných hraček a elektroniky, ale silná měna nutila čínské výrobce se reformovat. Země dnes produkuje své vlastní investiční celky, než aby všechno dovážela z Německa či Japonska. Čína dnes konkuruje Koreji ve výrobě smartphonů a jediná čínská společnost vyrábí 70 procent světových dronů.

Čína dnes posunuje ekonomiku k výrobě s vyšší přidanou hodnotou, k vyšší domácí spotřebě a k většímu rozvoji služeb.

Události minulého týdne pravděpodobně nepovedou k prudkému poklesu čínské měny. Mnoho čínských firem si půjčovalo v dolarech a jejich dluh by se výrazně prodražil. A čínské autority si nebudou přát silný odliv kapitálu.

Jestli to je ale přílišný optimismus a měnová válka bude pokračovat, pak by měla historie zaznamenat, že Čína nevypálila první výstřely.

Na serveru Bloombergu si všímají toho, kdo jsou vítězové a poražení čínské devalvace.

Jednoduché zpravodajství s jednoduchým titulkem si všímá toho, která měna v důsledku čínské devalvace nejvíce oslabila: byla to turecká lira. Je ovšem třeba brát v úvahu, že vše není důsledkem čínské devalvace, očekávané zvyšování úrokových měr v USA také přispívá k oslabování různých měn.

Oslabily všechny asijské měny s tím, že malajský ringitt a indonéská rupie dokonce nejvíc od roku 1998, kdy udeřila proslulá asijská krize.

Kolumbijské peso je vůči dolaru rekordně slabé a jihoafrický rand je nejslabší od roku 2001. Nás ve střední Evropě asi zaujme, že posílil maďarský forint a polský zlotý, snad prý kvůli tomu, že expozice těchto zemí vůči Číně je poměrně slabá. Česká měna patří mezi ty, které mírně oslabily.

Debata Jana Macháčka

Autor je předsedou správní rady IPPS - Institut pro politiku a společnost spojený s hnutím ANO 2011.

  • 2Diskuse
Jan Macháček

Autor

Jan Macháčekjan.machacek@lidovky.czČlánky




REGISTRACE NA SERVERU LIDOVKY.CZ, NEVIDITELNÉM PSU A ČESKÉ POZICI

SMS Registrace

Diskuse LN jsou pouze pro diskutéry, kteří se vyjadřují slušně a neporušují zákon ani dobré mravy. Registrace je platná i pro servery Neviditelný pes a Česká pozice. více Přestupek znamená vyřazení Vašeho telefonního čísla z registrace a vyřazený diskutér se již nemůže přihlásit ani registrovat pod stejným tel. číslem. Chráníme tak naše čtenáře a otevíráme prostor pro kultivovanou diskusi.
Viz Pravidla diskusí. schovat

Jak postupovat

1. Zašlete SMS ve tvaru LIDOVKY REG na číslo 900 11 07. Cena SMS za registraci je 7 Kč. Přijde Vám potvrzující SMS s heslem.

2. Vyplňte fomulář, po odeslání registrace můžete ihned diskutovat

Tel. číslo = login,
formát "+420 xxx xxx xxx"
Kód ze SMS je rovněž heslo
Vaše příspěvky budou označeny Vaším jménem, např. K. Novák.
* Nepovinný.
Odesláním souhlasíte s Pravidly diskusí.