V pondělních Financial Times publikoval článek, kde vyzývá EU, aby mluvila jedním hlasem. Podle něj se velké členské státy rozhodly upozadit společnou zahraniční politiku EU, jak ji nastavuje Lisabonská smlouva. Ve věci Sýrie, Libye, Izraele i uprchlíků jsou členské státy viditelnější než evropská ministryně zahraničí.
MACHÁČEK: Řecko dosáhlo dohody s věřiteli. Na chvíli |
Ve věci Ukrajiny EU dokonce ani nesedí u vyjednávacího stolu. Místo toho jednají Německo a Francie, tedy země, které s Ukrajinou ani nesousedí. Ruskou agresi se jim daří tlumit pouze částečně.
EU zůstává neschopná ovlivňovat historii způsobem, který by byl adekvátní tomu, že EU je největší ekonomikou světa.
Německo by se mohlo na příkladu řecké krize poučit z toho, že když o všem rozhoduji, pak to taky nejvíc schytám, když se nedaří. Pokud to půjde na Ukrajině špatně, schytá to zase Německo.
EU by měla posílit svého prezidenta i ministra zahraničí a dát jim skutečnou moc.
…
V témže listě se Nouriel Roubini zamyslel nad ratingovými agenturami. Je to sice již týden starý text, ale protože měl autor Monitoru pár dní volno, upozorňuje na něj nyní, protože se jedná o text nesmírně důležitý. Jmenuje se „Ratingové agentury mají opět vliv a to je neomluvitelné“.
MACHÁČEK: Mlčící rakouská škola a Čína |
Roubini píše, že aby mohla být opravdu oceněna makroekonomická rizika, je třeba se systematicky dívat na celou bilanční sumu, včetně rizik ve finančním systému a v privátním sektoru, což je přesně to, co ratingové agentury nedělají.
Vezměme si jejich optimismus ohledně Číny. Lokální vlády, státní podniky i stavební firmy v Číně jsou hrozivě předlužené. Ano – tamější vláda má spoustu rezerv, aby jim pomohla. V každém případě bude čelit dilematu: reformy, nebo další úvěry. Tak jako tak to bude mít negativní dopad na ekonomický růst.
Brazílii měl být snížen rating už dávno, resp. už minulý rok, kdy přestala zvládat zadlužení a schodek. Jenže ratingové agentury začala Brazílie zajímat pořádně až nyní, když se řeší skandál se společností Petrobras.
Mezitím investoři přicházejí kvůli agenturám o příležitosti v Maďarsku, které mělo být vráceno do investičního pásma již v roce 2013. Maďarsko snížilo deficit i zadlužení domácností. Také Irsko by si zasloužilo zvýšit rating vzhledem k úspěšné fiskální konsolidaci.
Poznat riziko je obtížné a člověk je vždy v pokušení, aby to za něj odpracoval někdo jiný. Ratingové agentury ale volí náhodný a pomalý přístup. Tržní signály jsou volatilní, je třeba systémový přístup.
Poznámka autora Monitoru: Rozpoznat riziko žádá nejen systémový přístup, ale též kritické myšlení, což je mimochodem schopnost jít proti proudu. Ratingové agentury jsou většinou proponentem myšlení stádního.
