Nejlépe se daří expektacím v automobilovém průmyslu, zlepšují se i vyhlídky v elektronice. Celkově průmyslové Německo utrpělo méně než ekonomiky víc závislé na službách, jako je ta francouzská. Oživení by mohlo začít už v červnu. Za celý letošní rok se německá ekonomika propadne o šest procent.
Odráží se to i na evropském akciovém trhu. Evropské akciové trhy rostou a směřují k nejlepším výsledkům za posledních jedenáct týdnů. Z hlubin se dokonce vynořují akcie spojené s cestováním a turistikou. Investoři zaznamenali, že Japonsko ukončilo výjimečný stav, že německá vláda zrušila varování před veřejnou dopravou, že firma Novavax začala testovat vakcínu na lidech apod.
…
Zveřejněný zápis z jednání řídícího výboru Evropské centrální banky (ECB) ale zvláštnímu optimismu moc nenahrává.
Guvernéři se obávají, jaký dopad na spotřebu bude mít tendence lidí víc spořit – stejně jako obava ze ztráty příjmu. Na začátku května ECB zveřejnila tři scénáře pro eurozónu: mírný propad, průměrný a pesimistický s odhadovaným propadem HDP pro letošek ve výši pět procent, osm procent a dvanáct procent. Nyní je už jasné, že scénář mírného propadu je skutečně příliš optimistický. Tento scénář byl také jediný, který konstatoval, že se ekonomika eurozóny může dostat na předkrizovou úroveň už na konci příštího roku.
MACHÁČEK: Evropané začali šetřit |
Guvernéři též diskutovali o tom, že potíže firem s likviditou a solventností mohou zatížit bankovní sektor kvůli špatným úvěrům. Vzrůstající veřejný dluh může zproblematizovat vazby států s bankami. Střednědobě jsou inflační očekávání nízká, krátkodobě mohou inflaci zvýšit různé výpadky v dodávkách zboží.
…
Ángel Ubide srovnává v článku pro El País současnou recesi s normální ekonomickou událostí, normální recesí. Normální recese je mechanismem pro vyrovnání nějakých excesů a nerovnováh. Když se nějaký trend přežene – inflace, investice, úvěry –, následuje krize a ekonomika se musí nějak přeskupit. Ale v našem případě je ekonomika schválně vtlačena do umělého spánku. Normální průběh recese, která probublává ekonomikou dlouhé měsíce, je vtlačen do pár týdnů kontrakce ekonomické aktivity.
MACHÁČEK: Itálie: každému nové kolo |
Proto je tak důležitá fiskální a monetární podpora. Pokud absentuje, dopad na ekonomiku bude enormní. Otázka nezní, jestli existuje nějaký fiskální prostor k tomu, něco dělat. Otázka stojí, co dělat, aby byl zachován nějaký fiskální prostor v budoucnu. Fiskální prostor není otázkou dluhu a schodku, ale efektu současné politiky na budoucí ekonomické aktivity.
…
A ještě jeden důležitý text z Bloombergu.
Německá vláda a Lufthansa jednají v Bruselu o podpoře pro Lufthansu ve výši deseti miliard eur. Jedná se o částečném majetkovém vstupu německé vlády do firmy a plánu, kdy se bude německá vláda muset z této pozice zas stáhnout. Co je však na tom nejzajímavější: Evropskou komisi znepokojuje, že polovina státní pomoci, kterou Evropská komise mimořádně povoluje firmám v celé EU, je pomoc německé vlády pro německé firmy, jež činí už necelý jeden bilion eur.
Autor je předsedou správní rady IPPS - Institut pro politiku a společnost.
